Финансовите пазари започват днешния ден с по-спокоен тон след няколко напрегнати сесии, в които инвеститорите трябваше да балансират между геополитически рискове, движението на петрола, високите доходности по облигациите и все по-важния въпрос накъде ще поеме американската парична политика. След натиска върху акциите в началото на седмицата настроенията постепенно се подобряват, като основна подкрепа идва от технологичния сектор, докато спадът в цените на петрола оказва допълнителен натиск върху инфлационните очаквания. Във вторник глобалният индекс MSCI за акциите се повиши с около 0,27%, Nasdaq добави приблизително 0,39%, а европейският STOXX 600 се движеше с ръст от около 0,37%.
В центъра на вниманието отново е технологичният сектор, а причината има едно име – Nvidia. Инвеститорите очакват финансовия отчет на производителя на чипове, който се превърна в един от най-важните барометри за реалното търсене на изкуствен интелект и за устойчивостта на технологичното рали. След известно отстъпление технологичните акции започнаха да възстановяват част от загубеното, а пазарът очевидно не е готов да се откаже от историята около AI инвестициите. Именно очакванията около Nvidia помогнаха на американските акции да се върнат на положителна територия, като компанията беше сред водещите двигатели на възстановяването.
В същото време облигационният пазар изпрати не по-малко интересен сигнал. Доходността по 10-годишните американски държавни облигации спадна до около 4,65%, а 30-годишната доходност се понижи до приблизително 5,18%. Движението е важно, защото високите доходности по американския дълг през последните седмици оказват натиск върху акциите, особено върху технологичните компании, чиито бъдещи печалби се дисконтират при по-високи лихви. Допълнителен фактор е решението на американското финансово министерство да разшири програмата си за обратно изкупуване на държавни облигации, което допринесе за успокояване на дългия край на кривата на доходността.
Петролните пазари също направиха рязък завой. След като геополитическото напрежение около Иран тласна цената на петрола нагоре, във вторник Brent се понижи с повече от 3%, а американският WTI също отчете сериозен спад. Към сутринта движението поставя Brent около и под границата от 90 долара за барел в зависимост от момента на отчитане. Това е добра новина за пазарите, тъй като по-ниската цена на енергията намалява опасенията, че нов петролен шок може да засили инфлацията и да принуди централните банки да поддържат по-строга политика за по-дълго време.
Европейските пазари също започнаха да показват по-устойчивост. Инвеститорите приеха сравнително спокойно последните сигнали около американските санкции и геополитическото напрежение, а спадът на петрола допълнително помогна на европейските акции. STOXX 600 се движеше нагоре, докато отделни европейски сектори получиха подкрепа от по-слабия долар и от възстановяването на апетита към риск. Европейските борси всъщност се намират в необичайно силна позиция за август, като редица водещи индекси остават близо до историческите си върхове.
На валутния пазар доларът остава под наблюдение. След като американската валута отслабна през последните сесии, вниманието постепенно се измества към това дали този тренд ще се запази. По-слабият долар има широко отражение върху финансовите пазари – той подкрепя цените на златото и останалите суровини, прави американските активи относително по-привлекателни за чуждестранните инвеститори и променя очакванията за международните капиталови потоци. Именно комбинацията от по-слаб долар и геополитическа несигурност помогна на златото да достигне най-високото си ниво от около три месеца.
Златото остава един от най-интересните активи в момента. Благородният метал се задържа около 4650 долара за тройунция, след като само през последния месец е поскъпнал с над 14%, а на годишна база ръстът е над 37%. Това показва колко силно остава търсенето на активи, които инвеститорите възприемат като защита при геополитическа и финансова несигурност. Въпреки това последното леко отстъпление подсказва, че част от участниците на пазара вече прибират печалби след впечатляващото движение нагоре.
На заден план продължава да стои и въпросът за Федералния резерв. Пазарите се опитват да преценят дали инфлационният натиск ще позволи по-мека парична политика или икономическите и геополитическите рискове ще принудят централната банка да остане по-предпазлива. Именно тази несигурност обяснява защо движенията между акциите, облигациите, долара, златото и петрола са толкова чувствителни към всяка нова икономическа информация. Очакванията за бъдещия лихвен път остават променливи, като пазарът продължава да оценява както риска от по-продължително задържане на високите лихви, така и възможността икономическото охлаждане да отвори пространство за по-мека политика.
И така, сутринта на финансовите пазари започва с по-позитивен тон, но зад спокойствието все още се крие значителна несигурност. Акциите получават подкрепа от технологичния сектор, облигационните доходности се отдръпват от високите си нива, петролът охлажда част от геополитическата премия, а златото продължава да показва силно търсене. Следващият голям тест за инвеститорите обаче може да дойде от корпоративните резултати и най-вече от Nvidia, както и от новите инфлационни данни и сигналите от Федералния резерв. Именно сблъсъкът между силните очаквания за изкуствения интелект, високите оценки на технологичните компании, геополитическото напрежение и бъдещата посока на лихвите ще определи дали настоящото възстановяване ще се превърне в нов етап на ралито или ще остане само кратка пауза в едно доста по-волатилно лято за финансовите