Президентът Доналд Тръмп отдавна има желание да промени Федералния резерв – почти от момента, в който неговият кандидат за председател на Фед, Джером Пауъл, беше потвърден през 2018 г. В четвъртък Тръмп най-накрая получи шанс да започне тази реформа.
Номинацията на икономиста Стивън Миран за краткосрочен мандат в борда на управителите на Фед дава на Тръмп възможността да постави лоялен глас във Фед, без да чака мястото на председателя да се освободи.
В лицето на Миран – понастоящем председател на Съвета на икономическите съветници към Белия дом – Тръмп е избрал остър критик на Фед, който почти сигурно ще помогне за придвижване на президентския дневен ред напред. Тръмп вероятно ще види незабавни резултати под формата на открити несъгласия с решенията на Пауъл.
Миран е допринасял с гост-коментари за Barron’s през 2022–2024 г., докато е бил старши стратег в хедж фонда Hudson Bay Capital и сътрудник в Манхатънския институт – консервативен мозъчен тръст. По време на първия мандат на Тръмп е бил старши съветник в Министерството на финансите на САЩ.
Миран отказа коментар, когато беше потърсен с текстово съобщение, и препрати въпросите към Белия дом. Белият дом не отговори веднага на изпратените по имейл запитвания.
От години Миран твърди, че Фед е навредил на собствената си репутация, особено по време на инфлационния епизод през 2022 г. Този скок на инфлацията, след като Фед си даде гъвкавост с инфлационната си цел, остави централната банка върху „тънък лед“, пише той. И ако Фед се провали в изпълнението на мандата си, „рискува Конгресът да отвори отново Закона за Федералния резерв или бъдещ президент да отстрани членове на борда по основателни причини.“
През 2023 г., след като по-високите лихвени проценти допринесоха за внезапния срив на Silicon Valley Bank, Миран отново критикува Фед. „Той приучи пазарите да очакват агресивно облекчаване при всеки отрицателен шок за икономиката, дори при висока инфлация“, написа той. Фед има роля както в надзора над банките, така и в определянето на паричната политика.
Когато по време на президентската кампания се разгоря дебат за независимостта на Фед, Миран твърдеше, че „корабът вече е отплавал“. Според него идеята, че Фед е изолиран от правителството, се опровергава от факта, че кадри често се прехвърлят между двете институции. Това важи и за Пауъл, и за предшественичката му Джанет Йелън, които и двамата са заемали позиции както в Министерството на финансите, така и във Фед.
Скоро ще дойде и редът на Миран да направи този преход. Той беше потвърден на сегашния си пост в Белия дом от Сената само преди пет месеца с партийнo гласуване. Малко се е променило, което би накарало републиканските сенатори да се противопоставят на него. В Белия дом той защитава възгледите на Тръмп за икономиката, включително с анализ, според който цените на вносните стоки намаляват въпреки тарифите, наред с други публикации.
Мандатът му във Фед вероятно ще бъде кратък. Той може да има само няколко възможности да гласува по въпроси на лихвената политика, преди срокът му да изтече. Фед вече вероятно ще намали лихвите през септември заради охлаждащата се икономика, така че още един „гълъбов“ глас сред общо 12-те може да не промени съществено траекторията на политиката.
И все пак добавянето на гледна точка в стил MAGA (Make America Great Again) във Федералния комитет по операциите на открития пазар ще има значение. Решението от юли да се запазят краткосрочните лихви без промяна доведе до две несъгласия от губернатори, назначени от Тръмп, които искат лихвите да се понижат незабавно. Миран ще се присъедини към този хор, ускорявайки края на десетилетния период, през който Фед се стремеше да говори с един глас.
Предишните кандидати на Тръмп за Фед са от по-ранна ера. Тези, които се присъединиха през втория му мандат, бяха избрани главно заради пълната си преданост към каузата на MAGA, включително подкрепата за тарифите. Месеците, които Миран прекара в спорове с медиите относно икономиката на Тръмп, ще го закалят за предстоящите битки във FOMC. Когато нов председател бъде назначен след изтичането на мандата на Пауъл през май 2026 г., наблюдателите на Фед вероятно ще го нарекат начало на нова ера. Миран може вече да не е във Фед по това време, но в действителност краткият му престой ще бележи началото на промяната. Тя вече е в ход.
Тръмп получи неочаквана възможност да преструктурира Фед, когато управителят Адриана Куглер обяви на 1 август, че ще подаде оставка предсрочно. Ако бъде потвърден от Сената, Миран ще може да служи до края на януари – когато щеше да изтече мандатът на Куглер. Мандатът на Пауъл като председател изтича през май.