6.11.2026
В сряда на технологичния пазар се наблюдаваше рязка ротация към хиперскалърите, докато акциите на полупроводниковите компании и тези на инфраструктурата за центрове за данни бяха подложени на натиск, тъй като победата на Демократическата партия на изборите предизвика мащабна тематична ротация. Акциите на Amazon се повишиха с 6,1% през сесията, тези на Microsoft – с 6,7%, на Alphabet – с 3,2%, а на Meta – с 1,4%. По-строгите правила за издаване на разрешителни, за водоснабдяването и електроснабдяването, по-малко данъчни облекчения и възможността за временни мораториуми – всичко това беше взето предвид в анализа. Ако пускането в експлоатация на нови капацитети за центрове за данни става по-трудно и по-бавно, се твърди, че хиперскалерите, които вече разполагат с инфраструктура, свързана към електропреносната мрежа и в експлоатация, притежават трайно конкурентно предимство.
„По-ограничените капацитети, свързани към електропреносната мрежа, биха могли да повишат цените и да засилят конкурентното предимство на съществуващите оператори, като в същото време изоставят доставчиците на бъдещи капацитети“, заявиха те. Хипермащабните компании отбелязаха широки печалби, докато акциите на полупроводниковите компании спаднаха, водени от пониженията сред „нео-клауд“ компаниите. CoreWeave спадна с 9,9%, а Nebius – с 6,7%, като други имена от сектора на „нео-клауд“ и строителите на центрове за данни също отбелязаха понижения. Акциите на компаниите за памети, включително Micron, отслабнаха на фона на разпродажбата. Ротацията беше усилвана от поредица от новини, свързани с рисковете, свързани с капацитета. Брад Герстнър, гостуващ в подкаста „All-In“, изтъкна, че регулаторните пречки, произтичащи от победата на Демократическата партия, биха могли да спрат 10–15 GW от очаквания капацитет на центровете за данни за 2027 г.
Голдман отбеляза, че тази цифра вече е под по-оптимистичните прогнози на пазара; през септември Герстнер заяви, че в САЩ реалистичната цел е едва около 25 GW. Отделно от това изследователската фирма SemiAnalysis посочи, че 16,7 GW от планирания капацитет в Тексас за 2028 г. е изложен на риск. Що се отнася до полупроводниците, притеснението не е само в забавеното търсене, а и в потенциалния излишък на запаси. Goldman предаде скептичните аргументи, че „в момента съществува риск разказът за полупроводниците да се превърне в корекция на запасите, ако електрозахранването или обектите не успеят да следват темпото на доставките на чипове“.
„Файненшъл Таймс“ съобщи, че AWS получава доставки на стойност около 3 млрд. долара от ракове Nvidia GB300 месечно, но съхранява част от тях в складове, тъй като някои обекти разполагат с пространство, но не и с достатъчно електроенергия – нещо, което напомня за корекцията на запасите през 2022–23 г., която разтърси сектора. „От структурна гледна точка устойчивият растеж на изкуствения интелект изисква разходите за изчислителна мощност да продължат да падат, особено за по-нататъшни значителни напредъци, а по-високите разходи за изчислителна мощност намаляват натиска за изместване върху области като традиционния софтуер и медиите.“ С други думи, ако регулаторните пречки трайно повишат разходите за нови изчислителни мощности, вместо просто да ги забавят, самата инвестиционна теза за изкуствения интелект ще бъде подложена на критичен преглед.