27.11.2025
ФУНДАМЕНТАЛЕН АНАЛИЗ
Deutsche Bank повишава прогнозата си за цената на златото през 2026 г., като се позовава на устойчивото търсене от страна на инвеститорите, силните покупки от централните банки и ограниченото предлагане.
Банката вече очаква средната цена на златото да бъде 4450 долара за унция през 2026 г., което е повишение спрямо предишната прогноза от 4000 долара за унция, с прогнозиран диапазон на търговия от 3950 до 4950 долара за унция. Максималната цена от 4950 долара за унция би била с около 14% над текущите фючърси за декември 2026 г., се посочва в прогнозата.
„Положителната структурна картина показва нееластично търсене от централните банки и инвестиции в ETF, които отклоняват предлагането от пазара на бижута. Освен това, общият ръст на търсенето изпреварва предлагането“, заяви анализаторът Майкъл Хсуе в бележка. По-добрите резултати на златото спрямо щатския долар и необичайно широкият му диапазон на търговия през 2025 г. – най-големият от 1980 г. насам – също подкрепят конструктивната нагласа за 2026 г.
Хсуе очаква официалните покупки да се възстановят през следващата година след лек спад през 2025 г. Той цитира проучвания сред мениджърите на резерви, които показват, че най-голям дял от централните банки планират да увеличат разпределението на златото от години, като един от анкетираните нарича златото „най-добрата защита срещу рискови събития от типа „черно лебед“. Официалното търсене през третото тримесечие е третото най-високо в историята в реални долари, въпреки повишените цени.
От инвестиционна гледна точка, борсово търгуваните фондове (ETF) се върнаха към нетно натрупване тази година след четири години на изтичане на средства. Хсуе твърди, че неотдавнашната бърза, но кратка фаза на ликвидация вероятно „подсказва, че подкрепата от 3900 долара за унция ще се запази“, подкрепена допълнително от сезонно силни модели на покупки в началото на годината.